作为福建首家科创板过会企业，福光股份技术能力突出，福光股份拥有四项自主研发核心技术，依托军民融合创新机制，确立了福光股份在光学镜头重要地位。但随着竞争加剧，福光股份也面临着经营业绩下滑的风险，且其存货周转天数正逐渐变慢。

而我国的光学镜头产业是从国防军工领域的应用起步的，在过去较长一段时间内，我国光学镜头的民用市场基本上被日本、德国品牌所垄断，直到2000年后才有部分企业涉足，而福光股份作为国内实力较强、规模较大的光学镜头制造商，并逐步成为全球光学镜头产业的主力军。

福光股份主营业务

福光股份是专业从事军用特种光学镜头及光电系统、民用光学镜头、光学元组件等产品科研生产的高新技术企业，是福建省重要的军民融合企业、全球光学镜头的重要制造商。产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统，主要分“定制产品”、“非定制产品”两大系列。其中，非定制产品中的变焦镜头是福光股份最主要的收入来源，以军品为主的定制产品的收入占比呈现逐年增加的趋势。

福光股份核心技术

福光股份凭借在光学领域深厚的技术沉淀，推动光学镜头的技术革新，掌握设计和加工两个方面的关键技术，率先打破了国外在安防镜头领域的垄断地位，将“中国制造”的安防镜头推向世界，先后获得“国家技术创新示范企业”、“国家知识产权优势企业”、“全国示范院士专家工作站”等荣誉称号。

用独特优势占据全球前列

福光股份成立于2004年，自成立以来始终专注于光学镜头的研发生产，产品包括激光、紫外、可见光、红外系列全光谱镜头及光电系统。福光股份股东信息集团和福州创投为国有股东，持股占福光股份股份总数的29.62％和1.43％，国有背景下有利于福光股份在项目端和技术端攫取优质资源。将军品技术应用到民用领域，已逐步发展为国内领先的专业光学镜头供应商。

①定制产品主要用于航天工程、空间观测、导弹制导、边防海防及军舰军机火箭等各军种军事装备中，包括星载、舰载、箭载、弹载等各类镜头产品。2018年，福光股份定制产品收入达到7009.70万元，同比增长87.94％，占总营收的12.74％。

②非定制产品主要为安防监控镜头、物联网及AI镜头、车载红外镜头系列。2018年，非定制产品收入48028.38万元，收入略有下降。

2018年受中美贸易摩擦和行业市场集中度提升影响，营收略降为55199万元，归母净利润9138.65万元，毛利率34.27％，净利率16.56％。福光股份的销售区域以境内销售为主，境外销售为辅。

核心技术贡献收入占比低

以为福光股份贡献超过60％收入的变焦镜头为例，2018年销量减少122万套，降幅为17.5％，收入降低了6446.4万元，降幅为6％；定焦镜头销量减少了294万套，降幅为22％，收入降低了1499万元，降幅为13.4％。二者合计，非定制产品当年销量下降416万套，收入降低了7945.4万元。

同期，福光股份的定焦产品的产能利用率也由2017年的95％下降到71％，变焦产品的产能利用率则由2017年的82％下降到67％。

福光股份产品销量下滑主要受市场竞争加剧影响。国产民用光学镜头产业起步较晚，2000年以后才有。2008年之前国内光学镜头市场基本上被日本，德国所垄断，安防监控市场、手机市场、医疗影像市场的光学图像设备基本没有中国大陆自主生产的镜头。

除了业绩下滑之外，福光股份毛利率与同行业各上市福光股份存在较大差异也遭到上交所关注。报告期内，福光股份主营业务的综合毛利率33.44％、33.99％及34.25％，可比福光股份光学镜头的综合毛利率分别为28.49％、29.07％及28.69％。

智慧城市提速安防市场迎新蓝海

城镇化进程的不断推进，给城市规划、建设、管理和发展带来更多的挑战和压力。去年全球智慧城市市场规模为3080亿美元，北美地区占据了全球智慧城市市场最大的市场份额，但得益于政府政策的支持，预计亚太地区将超过北美地区。

在此背景下，以视频监控为主的安防行业将迎来新的蓝海市场。安防视频监控未来有望保持较快速度增长，预计到2020年，亚太安防监控市场有望达到180.6亿元美元，复合年增长率为27.18％。

国产芯片厂商逐渐成为安防产品的主流芯片供应商，外加技术人才丰富、人力成本较低，欧美安防巨头纷纷将制造中心转向以中国为主的亚太地区，选择与具备较强的研发实力和定制能力的ODM制造商合作，进行产品深度定制，获取有竞争力的产品和解决方案。

于是在2017年以后，福光股份进入多元化发展阶段。根据资料显示，2017年以后，福光股份继续引领超高清视频在安防监控领域的技术突破和应用，率先设计出25－300mm、8K高清的连续变焦镜头。

福光股份全面进入物联网、人工智能等战略性新兴技术的各个应用场景，如人脸识别、车载成像、机器视觉、智慧城市、智能家居等，光学系统及镜头演变为物联网、人工智能系统最前端感知层的核心器件。

安防进展顺利代替进口产品

据了解，在2010年之前，我国安防监控镜头多数是机加工的金属结构，外形模仿日系，性能不足。正是福光股份以军品技术为基础，在国内率先推出了高精密模具成型结构的变焦镜头，焦距段为2.8－12mm，逐步在全世界范围内把日系的3－9mm镜头全面替代。

福光股份该系列产品市场占比已达到30％。在室外监控、道路监控、人脸识别等应用场景，同样的故事也正在发生。

据了解，室外长距离监控，之前多数采用的是日系的5－50mm镜头，福光股份推出了2MP、4MP、6MP和8MP不同焦距段的产品，被AI行业的人脸识别方案普遍采用作为标准镜头。

招股书申报稿显示，福光股份已经与旷视科技、云从科技、地平线、华为等建立合作关系，2018年该系列产品销售超过2000万元。

需求增加国内光学镜头市场实现飞跃

整体市场来看，在军用光学领域，我国军费不断增加，“定制产品”市场需求稳定持续，2019中国国防预算为11898.76亿元；光学行业处于军民融合的前沿阵地，必将持续受益于军用技术转民用的浪潮，2021年全球安防视频监控镜头市场销量预计将增长至2.45亿件（TSR）。随着“平安城市”、“雪亮工程”、“智慧城市”的推进，安防镜头具有较大需求空间。

《全球安防50强名单》中，有九家中国企业上榜，前十名中有三家中国企业，且海康威视、大华股份居前两名，领跑全球安防行业。全球安防监控镜头销量市场占有率前五名均为中国企业，合计市场占有率达78.6％；全球安防变焦镜头销量市场占有率前四名均为中国企业，合计市场占有率为61.2％。

整体趋势来看，空间光学系统正向着大口径、长焦距、大视场、高测量精度等方向发展；军事武器装备领域向智能化发展，民用光学中视频监控从高清进一步向4K、8K超高清技术演进，安防镜头将受益于智慧城市的建设浪潮实现快速增长。

未来，福光股份将继续依托军民融合平台，不断加大科技创新和人才培养力度，提高光学镜头精密及超精密加工水平，持续提升产品技术附加值。

此外，其将进一步开拓车载镜头、红外镜头、物联网及AI镜头等新兴市场，着力推进在人工智能各个领域的深入应用和技术升级，成为全球领先的专业光学系统供应商，在物联网、人工智能、大数据的技术突破和应用推广中发挥实质性作用。